淳中科技公司不同商業模式財務戰略分析

本文是一篇財務管理論文，本文以淳中科技股份有限公司為案例，根據公司在上市前后的不同生命周期下采取的不同商業模式（直銷模式和經銷模式），以及在該種模式下財務戰略對企業績效產生的影響進行了分析比較，得出了相應的研究結論。

第一章   緒論
1.1  選題背景
隨著社會經濟的發展，企業賴以生存和發展的環境也發生了重大變化，傳統的商業模式和企業戰略已無法適應社會變革和企業高質量發展的急迫需求，亟需實現商業模式的管理創新，以此改變與社會環境不相適應的企業架構和盈利模式，精準定位新的發展戰略，尋找新的模式，進而實現企業的高質量發展。
商業模式的演進及其選擇受公司戰略的影響，而在公司戰略指導下商業模式具有不同的選擇，并由此引發了財務戰略的改變。公司戰略是一個多層次的結構體系，反映了公司總體發展方向。一般而言，公司戰略包括總體戰略和職能戰略，而財務戰略是企業職能戰略中十分重要的組成部分。公司戰略與財務戰略是總體與部分的關系，一方面公司戰略對財務戰略具有指導意義，財務戰略需與公司整體戰略發展方向一致；另一方面，財務戰略從資金保障的角度有效支撐著公司總體戰略的實施。
從企業發展實踐看，商業模式在公司總體戰略和具體財務戰略之間發揮著橋梁和紐帶的作用。通常是指企業為了達到其盈利目標或在市場中占據一定份額，將影響企業運行的各種內外部因素進行有機結合，形成企業特有的運營體系，并通過企業的各種經營活動，實現企業發展目標的整體解決方案，是企業發展戰略在具體實踐中的具體化，體現著企業發展經營的邏輯，是企業科學配置各種資源的依據。但商業模式不是一成不變的，隨著社會經濟環境的變化和企業所處不同生命周期的不斷演進，企業必須采用不同的商業模式，進而確定與之相適應的財務戰略。可見，商業模式是一個不斷優化創新的動態系統，合適的商業模式可以幫助企業找到適用的財務戰略，采取合適的財務戰略能夠幫助企業最大化地發揮商業模式的價值。
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1.2  研究內容與技術路線
本文研究擬解決的主要科學問題是企業不同發展階段（生命周期）、不同商業模式下財務戰略的選擇及其所產生的經濟后果問題。
主要研究內容是以國內外商業模式、財務戰略、商業模式對財務戰略及其績效的影響等相關理論為基礎，著重研究淳中科技公司在不同生命周期下采取的不同商業模式以及在不同商業模式下的財務戰略選擇及其經濟后果問題。從財務角度看，企業在不同生命周期下，應該選擇何種財務戰略，以及財務戰略對績效產生何種影響、其影響作用的機理等問題。將理論與實踐相結合，總結淳中科技公司不同生命時期下財務戰略的成功經驗，進而促進淳中科技公司在財務戰略方面的精準定位，為同行業其他企業提供一定的參考和借鑒。 本文分為六章進行具體研究：
第一章為緒論。概括介紹論文的研究背景、研究價值和研究內容等問題。
第二章為文獻綜述和相關理論。總結歸納國內外關于企業戰略、商業模式、財務戰略、財務績效的相關文獻，闡述商業模式、財務戰略以及財務績效的相關理論，說明不同理論在本文研究中的具體運用及其對本文研究的指導意義。
第三章為淳中科技公司概況及不同生命周期下商業模式分析。以淳中科技公司為案例，分析公司的經營現狀、公司不同生命周期下商業模式的選擇，以及在不同生命周期下企業戰略的選擇。
第四章為淳中科技公司不同商業模式和生命周期下財務戰略分析。本章概括論述了財務戰略的特征以及影響因素，分析了淳中科技公司不同商業模式和生命周期下的財務特征以及財務戰略選擇。
第五章為淳中科技公司不同商業模式下的財務戰略實施效果分析。概括總結了淳中科技公司直銷模式下的財務特征，比較分析了淳中科技公司在不同商業模式（直銷模式和經銷模式）下的財務績效，探究了不同商業模式對財務績效影響作用的機理。
第六章為研究結論及經驗借鑒。總結論文的研究結論以及淳中科技公司商業模式轉變的成功經驗借鑒，說明論文的新意，指出論文研究不足和今后需要深入研究的方向。
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第二章   文獻綜述及相關理論
2.1  國外研究現狀分析
2.1.1  商業模式的內涵及其影響因素
近些年來，國內外學者對商業模式問題展開了一系列的研究和分析，取得了較為豐碩的理論研究結果。例如，thorsten  helms（2016）認為商業模式主要靠商業機會產生價值。paul（1998）認為影響商業模式的主要因素有收入來源、參與者利益等。alexander osterwalder 和 yves pigneur（2004）則認為商業模式的主要因子包括公司收入來源、經營合作伙伴、公司核心資源等。在這些主要構成要素中，收入來源是指企業創造經營收入的方式；經營合作伙伴是指企業生產經營活動中，交易或商業貿易往來頻繁的伙伴關系；公司核心資源是指企業的核心技術或專利等具備核心競爭力的本領。也有學者認為，商業模式包括價值主張、客戶細分、分銷渠道等。其中，價值主張是指企業用其生產的產品和其提供的服務來向顧客傳達企業的理念；客戶細分是指企業按照等級、特點、消費方式、性格喜好等因素將顧客細分為不同的群體；分銷渠道是指企業通過顧客層級而向下逐級傳遞其價值的方式；客戶關系是指企業與顧客之間的交易、售后等信息交流。
shirokova（2013）認為商業模式是由盈利、戰略和運營等因子組合而成的。timmers（1998）認為企業可以通過實行商業模式來實現經濟業務的秩序化進而獲得經營利潤。thomas（2001）則持有另一番見解，他提出銷售渠道、供貨商、消費群體等因素的有機結合構成了商業模式。demil 和 lecocq（2010）認為商業模式是各種各樣經營活動的組合，其準則是將消費者放在首要地位。mahadevan（2000）認為商業模式是企業收入流、物流、價值流的有機組合。sorescu（2011）認為商業模式的目的是企業實施經營活動獲得利益，且是企業與其商業伙伴的組合。
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2.2  國內研究現狀分析
2.2.1  商業模式的內涵及其影響因素
從現有文獻看，國內學者對商業模式問題的研究起步較晚，但也取得了豐富的研究成果。例如，吳曉波和趙子溢（2017）[21]指出在互聯網飛速發展的形勢下，網絡平臺傳輸給我們的理念就是要通過合適的商業模式將目標消費人群和獲益對接起來。羅興武和項國鵬（2017）認為企業發展的核心是資金的流動性是否良好，商業模式是用來合理調度資金和分配資源的系統，并且有利于保證企業的獲利能力保持在一個較高的水平。羅珉和李亮宇（2015）提出企業與消費者在交易形成前中后的聯系與交流構成了商業模式的形成過程，正因為在網絡時代，商業模式的發展和使用才能獲得競爭性。劉凱寧和樊治平（2017）認為商業模式是由多種因子有機組合而成的，客戶、組織架構、重要伙伴就是其中較為重要的因子。
蔡春紅（2017）認為，要想實現商業模式的創新，就應對企業價值實行有針對性的解析。錢敏（2017）通過對百貨業的案例研究發現，只有創新和改變才能實現實體百貨業在網絡時代的生存和發展。魏煒（2015）通過研究提出了“商業共生體”的概念，認為商業共生體是由企業以及其利益掛鉤者的商業模式一起構成的。
2.2.2  商業模式對財務戰略的影響
與國外研究進展相類似，關于商業模式對財務戰略的影響，國內學者的研究也提出了多種不同的主張。例如，喬晗和張靖（2017）以商業模式的三維度為基礎，并在此基礎上提出適合于長遠發展的財務戰略。王東升（2016）通過對商業模式的含義研究，重新定義了財務戰略和商業模式的關系，認為商業模式會影響企業的投資方向和投資體量，投資的方向和體量又會影響籌資的來源和形式。因此認為商業模式、投資、籌資活動是層層影響并息息相關的，三者之間相輔相承、互相作用，最終都會影響企業的獲利能力和最終價值。

圖 3-2 淳中科技公司控股結構圖

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第三章  淳中科技公司概況及不同生命周期下商業模式分析 
3.1  淳中科技公司概況 

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3.2  淳中科技公司不同生命周期商業模式分析 

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第四章  淳中科技不同商業模式和生命周期下財務戰略分析
4.1 財務戰略的特征及其影響因素 

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4.2 淳中科技公司不同商業模式和生命周期的財務特征及其戰略選擇

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第五章  淳中科技不同商業模式下的財務戰略實施效果分析
5.1  淳中科技公司直銷模式的財務特征
淳中科技公司是一家主要生產音視頻產品以及提供相關解決方案的音視頻行業高科技公司。公司成立以來，先后參與過建國 70 周年國慶閱兵、北京大興機場、貴陽大數據中心等顯示屏項目。目前客戶主要涉及國防軍工、醫療、氣象等行業，致力于通過提升研發技術水平，為客戶提供滿足需要的優質產品和有效的解決方案。2015 年以來，淳中科技公司堅持以直銷模式為主開展經營活動，以新技術實現產品功能，維系原有業務及客戶，在繼續生產、從事淳中主營產品業務的基礎上，進一步開拓大屏拼接處理系統的設計、生產和銷售業務，顯現出較為明顯的財務特征。淳中科技公司近年來的財務基本數據如表 5-1 所示：

表 5-1   淳中科技公司 2015-2020 年財務基本數據

由表 5-1 可以看出，淳中科技公司的毛利率、凈利率、資本回報率等主要指標近年來始終維持在較高水平，公司的收入總額持續提升，凈利潤也呈現出不斷增長的趨勢。進一步分析可以發現，近幾年公司總體毛利率下降的主要原因是公司的部分項目包含毛利率較低的外購配套的產品，但是僅從單產品線條看，2020年“顯示控制產品”的毛利率為 67.83%，與上年基本持平，可見產品依然保持較好的毛利率水平。在不斷擴大業務范圍的同時，公司也在努力提升資本運行效率，增加營業收入的同時，減少成本費用支出，以保證公司利潤的實現。數據顯示，淳中科技公司近年來的盈利能力穩步提升，在擴大收入的同時，成本費用得到有效控制，使之取得了較好的經營業績。

5.2  淳中科技公司不同商業模式下的財務績效比較分析 

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第六章   研究結論及對策建議
6.1  主要結論
本文通過對淳中科技公司的案例研究，得出如下主要結論：
（1）淳中科技公司在初創期實行的經銷模式在一定程度上幫助公司打開了銷路，但在隨后的幾年中，隨著公司生命周期的不斷演進，公司實行的直銷模式顯然更加適合公司的長遠發展，直銷模式的優越性也日益突出地顯現出來，成為適應公司可持續發展和高質量發展要求的主要商業模式。
（2）淳中科技公司的直銷模式在相當大的程度上促進了企業核心競爭力的提升。主要體現在專業的研發團隊、響應及時的營銷及運維網絡、長期積累的客戶資源、成熟的管理團隊、科學的管理和激勵體系、具有競爭力的核心產品及應用等方面。 但公司目前的直銷模式仍存在一定的銷售壁壘，主要體現在顯控領域專業知識背景不足，對行業特定場景需求把控、產品應用環節關鍵度、可靠度、保密度以及產品的定制化程度不足。據此，公司應該加強研發力度和資金投入，努力打造素質高、專業背景深厚的研發及運維隊伍，完善銷售服務網絡，可以根據市場和客戶的需求，對客戶進行定制化服務并提供完備的售后服務。
（3）淳中科技公司處于生產音視頻產品的技術型行業的領域，其產品主要有更新速度快、技術性強等特征，由此決定的財務特征主要體現在流動資產占比高、毛利率高、資產負債率相對較低、資金周轉速度較快等方面，因此公司一直具有較高的毛利率，總體上保持較好的發展趨勢。
（4）基于淳中科技公司不同生命周期的商業模式特征，應做出與之相適宜的企業戰略選擇。一是完善產品線，注重產品創新和技術研發，實施“技術領先”戰略；二是完善銷售渠道，健全服務網絡，有效實施“市場領先”戰略；三是提高經營管理能力，防范各種風險，實施“成本領先”戰略；四是拓展新產品線和下游行業，借鑒“供應鏈”管理理論和方法，實施積極的企業戰略。
參考文獻（略）