海天味業(yè)OPM戰(zhàn)略下營運資金管理思考

本文是一篇財務(wù)管理論文，本文通過海天味業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)期來進行衡量，通過分析得出，其采購、生產(chǎn)、銷售三個渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期都為負數(shù)，說明海天味業(yè)各個渠道都大量占用了上下游企業(yè)的資金來進行生產(chǎn)經(jīng)營。
第1章緒論
1.1研究背景及意義
1.1.1研究背景
最近幾年，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)面臨復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)財務(wù)管理越來越重要，很多企業(yè)開始優(yōu)化管理機制。而在財務(wù)管理中，最為重要的還是營運資金的管理。其中營運資金融資困難導致營運資金不足，營運資金周轉(zhuǎn)率低等問題在我國企業(yè)發(fā)展中表現(xiàn)突出，對企業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新形成嚴重的制約。企業(yè)面對這些財務(wù)問題，需要不斷加強對營運資金的管理，探索出一套適合自身發(fā)展的管理模式來突破當下制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。其中opm戰(zhàn)略，一種用別人的錢來使自己的公司得以運營的企業(yè)營運資金管理方法，得到很多公司的重視。海天味業(yè)就是在營運資金管理中運用opm戰(zhàn)略，從而為自身的發(fā)展獲取部分營運資金，提高企業(yè)財務(wù)管理效率和資金周轉(zhuǎn)效率，減少自身的運營成本，獲取比同行業(yè)企業(yè)更多的利潤，然后有更多的機會擴大生產(chǎn)，提高企業(yè)價值。

在國內(nèi)很多企業(yè)開始把opm戰(zhàn)略運用到自身的營運資金管理過程中，解決營運資金管理中存在的一些問題。而“opm戰(zhàn)略”帶來一定好處的同時，也將產(chǎn)業(yè)鏈中的各個企業(yè)緊密聯(lián)系在一起，給企業(yè)帶來了一定的風險，是把雙刃劍，如果忽視潛在的問題，企業(yè)將面臨不可估量的后果。
在這種背景下，本文將具體分析海天味業(yè)在運用opm戰(zhàn)略中給企業(yè)帶來的優(yōu)勢，以及海天味業(yè)實施opm戰(zhàn)略中所存在的問題，并根據(jù)所存在的問題提出相應(yīng)的解決辦法，為其他企業(yè)提供一定的參考。
....................
1.2文獻綜述
1.2.1營運資金管理研究現(xiàn)狀
關(guān)于營運資金的研究，最早出現(xiàn)于國外，在20世紀30年代就開始研究營運資金，然后在接下來的一段時間內(nèi)，都是處于探索階段。而我國對于營運資金的研究相對較晚，在20世紀90年代，我國企業(yè)管理與國際接軌越來越緊密，很多企業(yè)開始學習和引進國外管理經(jīng)驗，才開始注重營運資金管理。
（1）傳統(tǒng)的營運資金管理研究
對于早期傳統(tǒng)的營運資金，主要是對會計要素以及各要素之間的關(guān)系進行的研究，發(fā)現(xiàn)其對公司財務(wù)的影響。國外學者george.w在1945年提出了營運資金的概念，他提出一個企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負債所得差額就是企業(yè)營運資金。william collins（1946）在其后進一步研究了營運資金，包括營運資金的變動，并介紹了其變動方向，規(guī)律以及企業(yè)應(yīng)該如何更好的管理營運資金。modigliani（1958）重點研究了營運資金的結(jié)構(gòu)，表示一個企業(yè)的價值和其營運資金結(jié)構(gòu)是相關(guān)的，營運資金結(jié)構(gòu)決定企業(yè)的市場價值。hager（1976）進一步把營運資金管理歸納為現(xiàn)金周期的管理，并把現(xiàn)金周期分為應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨的周轉(zhuǎn)期，從而對他們進行分析。我國早期的營運資金研究主要在國外的基礎(chǔ)上進行擴展。毛付根（1995）認為企業(yè)要根據(jù)自身所處的經(jīng)濟背景和行業(yè)特征，在營運資金管理中考慮到其營運資金流量、交割方式和存貨周轉(zhuǎn)期等一些因素。此外還認為可以通過企業(yè)流動資產(chǎn)、流動負債和經(jīng)營性現(xiàn)金流量三者入手對企業(yè)營運資金進行管理。他率先把營運資金管理分為流動資產(chǎn)，流動負債和經(jīng)營性現(xiàn)金流量三部分，提出企業(yè)的發(fā)展不能僅僅看重流動資產(chǎn)，為我國營運資金管理提供了新的方向，推動我國營運資金管理進一步發(fā)展。向平（1997）在“零營運資本的管理”概念的基礎(chǔ)上，認為降低流動資產(chǎn)是非常重要的，企業(yè)應(yīng)該在正常運營的情況下盡可能將其降低，而去增加短期負債。其研究意義在于滿足基本營運資金運行的前提下，減少營運資金，避免不良資產(chǎn)占用資金，從而提升營運資金管理質(zhì)量，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，進一步優(yōu)化了營運資金管理。孔寧寧等(2009)在hager提出現(xiàn)金周期的基礎(chǔ)上對我國一些制造企業(yè)的收益和營運資金管理效率進行分析，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的獲利能力越強，其現(xiàn)金周期就越短，反之，現(xiàn)金周期就越長。所以企業(yè)應(yīng)加強對現(xiàn)金周期的管理來提高現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率，提升自身價值。其率先從資金周轉(zhuǎn)期和周轉(zhuǎn)速度的角度去分析營運資金管理，以提高企業(yè)盈利水平。
...............................
第2章相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
2.1營運資金概述
2.1.1營運資金含義
營運資金一般是指企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中正常運營所需占用的資金。對營運資金的進一步劃分，可以分為廣義的營運資金和狹義的營運資金。首先，一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額就是廣義的營運資金，即企業(yè)流動資產(chǎn)所占用的全部資金，比如應(yīng)收賬款，存貨等變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)。其次，狹義的營運資金指的是在一定的時間點，企業(yè)的凈營運資金，而一個企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負債之后的差額就是凈營運資金。相比較于廣義的營運資金，狹義的營運資金把流動負債考慮在其中，有助于分析企業(yè)實際的經(jīng)營狀況。當一個企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負債大于零，則說明凈營運為正，這時企業(yè)的償債能力較強，運營資金充足；反之則說明企業(yè)償債能力較弱。在企業(yè)的財務(wù)管理中一般都是采用狹義的營運資金，因為狹義的營運資金可以更加具體的分析一個企業(yè)的獲利能力，償債能力等，可以從資產(chǎn)和負債兩個方面進行分析。所以本文在對海天味業(yè)營運資金進行分析時主要采用狹義的營運資金進行分析。
2.1.2營運資金管理含義
上文已經(jīng)介紹企業(yè)日常經(jīng)營活動所需要的資金就是營運資金，所以對這些資金的管理就是營運資金管理。比如我們可以計算企業(yè)營運資金的最佳持有量和各環(huán)節(jié)的分配量來減少資金的使用成本，提高資金使用效率。通過這樣的管理使企業(yè)獲得更多的利潤。
對于營運資金的管理可以分為要素視角和渠道視角。首先對于基于要素的營運資金管理，一開始基于要素管理是從企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等單一要素入手，分別計算他們的周轉(zhuǎn)期，從而對他們進行分析。但是僅僅對一個企業(yè)的單個要素進行分析，往往存在很多局限性，不能從整體上分析營運資金使用績效。因此，后來學者開始更深入的研究，把單個要素的周轉(zhuǎn)期結(jié)合在一起，提出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的概念。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是企業(yè)支付貨款到收回資金所用的時間，公式表示為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期—應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。
...........................
2.2 opm戰(zhàn)略概述
2.2.1 opm戰(zhàn)略概述
opm戰(zhàn)略是英文other people’s money的簡稱，意思是別人的錢。實質(zhì)就是利用上下游的錢來支撐企業(yè)開展日常經(jīng)營活動，是一種新型的營運資金管理方法。具體指在供應(yīng)鏈中一些占據(jù)核心位置，規(guī)模較大，掌握重要話語權(quán)的企業(yè)通過延期支付供應(yīng)商款項，預先收取經(jīng)銷商款項的活動。從而提高自身現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，降低企業(yè)運營成本，提高企業(yè)價值。在本質(zhì)上，opm戰(zhàn)略是一個新的營運資金管理策略。營運資金管理目標之一就是提高企業(yè)的資金使用效率，降低企業(yè)資金使用成本，而把opm戰(zhàn)略貫穿于營運資金管理中，可以更直觀地反應(yīng)營運資金管理效果。opm戰(zhàn)略使用得當可以提高營運資金管理效率，解決企業(yè)一定的融資問題，對于提升企業(yè)價值有顯著的幫助作用，但是其也存在一定的風險，實施opm戰(zhàn)略的企業(yè)凈營運資金通常小于零，一旦外在市場環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)抵御風險能力將會降低。這也說明opm戰(zhàn)略是一種高風險高收益的營運資金管理策略，如何最大化其中的收益，降低其中的風險需要企業(yè)擁有高的管理水平和抵御風險能力。
2.2.2 opm戰(zhàn)略實施條件
首先，一個企業(yè)實施opm戰(zhàn)略應(yīng)該在行業(yè)中擁有一定的競爭優(yōu)勢。在一個產(chǎn)業(yè)價值鏈中，這種競爭優(yōu)勢包括產(chǎn)品優(yōu)勢，核心技術(shù)優(yōu)勢，渠道優(yōu)勢，品牌優(yōu)勢，通過這些優(yōu)勢掌握話語權(quán)，增強與上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商企業(yè)的議價能力，達到可以延期支付上游供應(yīng)商，預先收取下游經(jīng)銷商的款項來占用資金，減少自身營運成本。
其次，企業(yè)應(yīng)該擁有一定的商業(yè)信用。商業(yè)信用是指企業(yè)與上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商財務(wù)往來所形成的一種借貸關(guān)系，商業(yè)信用額度越高，可以延期支付和預先收取的款項就越多，就越容易實施opm戰(zhàn)略；反之，則越少。
最后，企業(yè)實施opm戰(zhàn)略，除了擁有較強的商業(yè)信用和一定的競爭優(yōu)勢之外，還應(yīng)該有較大的企業(yè)規(guī)模。企業(yè)擁有大的生產(chǎn)規(guī)模，才可以長期穩(wěn)定的占用上下游企業(yè)資金，才可以形成穩(wěn)定的資金流入，如果企業(yè)規(guī)模較小，就算是擁有競爭優(yōu)勢和商業(yè)信用，也很難形成穩(wěn)定的資金池，實施opm戰(zhàn)略將會加大企業(yè)的財務(wù)風險。較大的規(guī)模優(yōu)勢使企業(yè)的opm戰(zhàn)略實施不依賴一個或較少的企業(yè)。
..............................
第3章海天味業(yè)公司簡介
3.1公司介紹
3.1.1公司概況

.............................
3.1.2公司發(fā)展歷程

.............................
第4章海天味業(yè)應(yīng)用opm戰(zhàn)略分析
4.1海天味業(yè)營運資金構(gòu)成狀況
4.1.1流動資產(chǎn)構(gòu)成狀況

......................................
4.1.2流動負債構(gòu)成狀況

......................................


第5章海天味業(yè)opm戰(zhàn)略下營運資金管理所存在問題及主要建議
5.1海天味業(yè)應(yīng)用opm戰(zhàn)略所存在的問題
5.1.1資本結(jié)構(gòu)不合理
通過上面的分析我們知道海天味業(yè)成功實施opm戰(zhàn)略獲得大量的無息短期負債，通過占用上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商的資金來為企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營所需費用，當企業(yè)通過這種方式可以支撐自身經(jīng)營活動時，其為了產(chǎn)生避免過多的財務(wù)費用，就會減少外部融資。海天味業(yè)成功使用opm戰(zhàn)略的同時，也造成了其資本結(jié)構(gòu)不合理。下面我們主要通過流動負債率來說明這個問題。流動負債率是流動負債占總負債的比率，其反應(yīng)一個公司依賴短期負債生產(chǎn)經(jīng)營的程度，該比率越高說明企業(yè)越多的利用短期資金來進行經(jīng)營，其長期負債也就越少。

海天味業(yè)每年流動負債率達到98%左右，流動負債占總負債比極高，查閱其年度報告可知，該公司不存在長期借款和長期應(yīng)付款等，而且近五年隨著總負債的不斷增加，流動負債也在不斷增加，可以看出其擴大生產(chǎn)都是通過流動負債來支撐；流動負債中大部分是由應(yīng)付賬款和預收賬款組成，表明其通過實施opm戰(zhàn)略造成資本結(jié)構(gòu)不合理。

5.1.2應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期低
....................
第6章結(jié)論與展望
6.1結(jié)論
營運資金管理作為企業(yè)財務(wù)管理中的一部分，在企業(yè)經(jīng)營管理中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，如果管理不善，則會導致企業(yè)運營成本過高，企業(yè)面臨財務(wù)危機等情況出現(xiàn)。而opm戰(zhàn)略作為一種新型的營運資金管理方法，在我國眾多企業(yè)中得到成功的運用。本文通過選取調(diào)味品中的龍頭企業(yè)海天味業(yè)作為分析對象，通過要素視角和渠道視角來分析公司運用opm戰(zhàn)略帶來的成效以及所存在的問題，得出以下結(jié)論。
海天味業(yè)無論是基于要素視角，還是基于渠道視角，其實施opm戰(zhàn)略都取得了顯著的成效。首先對于要素視角，主要是通過海天味業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來進行衡量，其存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期都明顯優(yōu)于行業(yè)中其他企業(yè)，說明其存貨管理和應(yīng)收賬款管理優(yōu)異，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期雖然優(yōu)于行業(yè)均值，但是和行業(yè)一些企業(yè)相比卻存在明顯的劣勢，說明其應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期還存在一定的優(yōu)化空間。但總體上，海天味業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期優(yōu)于行業(yè)均值，為其提供了大量的營運資金，降低了營運資金使用成本。
其次是基于渠道視角，主要是通過海天味業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)期來進行衡量，通過分析得出，其采購、生產(chǎn)、銷售三個渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期都為負數(shù)，說明海天味業(yè)各個渠道都大量占用了上下游企業(yè)的資金來進行生產(chǎn)經(jīng)營。和行業(yè)其他企業(yè)相比較，海天味業(yè)采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期并沒有優(yōu)勢，明顯劣于其他一些企業(yè)，說明還需要加強管理；生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)周轉(zhuǎn)期優(yōu)于其他行業(yè)，并且生產(chǎn)環(huán)節(jié)優(yōu)勢越來越明顯，說明海天味業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金管理不斷優(yōu)化。
最后，通過上面的分析，最后總結(jié)了海天味業(yè)實施opm戰(zhàn)略為企業(yè)所帶來的成效以及所存在的風險。opm戰(zhàn)略為企業(yè)帶來的大量的無息短期負債，減少了企業(yè)資金使用成本，加快了企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提高了企業(yè)價值。但是海天味業(yè)實施opm戰(zhàn)略也存在一定的問題，比如其通過占用上下游資金來生產(chǎn)經(jīng)營導致資本結(jié)構(gòu)不合理，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期低、采購環(huán)節(jié)管理薄弱、下游客戶分散容易流失，對上下游企業(yè)依賴嚴重等。這也要求海天味業(yè)在實施opm戰(zhàn)略為其帶來利益的同時，要兼顧風險。
參考文獻（略）