華晉焦煤SQ煤礦財務風險管理思考

本文是一篇財務管理論文，本文結合財務報表分析法和 wbs-rbs 分析法識別出的 17 個二級風險，將其歸集為籌資、投資、營運、金融環境四大類風險，形成財務風險清單及財務風險遞階結構圖，根據風險發生的可能性及影響程度大小，運用層次分析法對 sq 煤礦 2014-2018年財務風險進行綜合評價，得出企業財務風險的關鍵風險為籌資風險，次要風險為營運風險。企業的風險等級為中等。

1 緒論
1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
煤炭對于各個國家來說都是非常重要的不可再生能源。而我國煤炭資源儲存總量大，種類齊全，且分布廣泛。使得煤炭在我國的經濟發展中，發揮了很高的經濟價值。煤炭是重要的戰略資源，對促進我國可持續發展作出了巨大的貢獻。截止 2020 年，我國已經探明的煤炭存儲量占全球存儲總量的 11%，我國是目前世界上煤炭生產總量最多的國家。也是世界上煤炭消費總量最多的國家。可以看出，煤炭在我國能源中地位很高。2000 年開始，隨著國家發布依靠內需拉動國內經濟發展的政策。煤炭作為發展經濟的基礎能源，帶動了我國的鋼鐵、化工、冶金、運輸等許多行業的快速發展。煤炭企業緊緊抓住這一新機遇，加速了在山西、陜西、內蒙等省的勘探與建設，快速建立新的煤礦，煤炭行業得到了大力發展，呈現出欣欣向榮的景象。如今空氣污染嚴重，霧霾天頻現，人們日益看重清潔能源的發展。政府為了改善居生活、生態環境，對煤炭企業這一高耗能、高排放、高污染的傳統企業提出改革政策，加大了對煤炭行業的治理力度。煤炭企業要符合國家化工產業綠色發展的要求。隨之，煤炭企業所面臨的的財務風險也日漸突出。而作為中國重要的能源基地的山西省，由于產能過剩的情況愈演愈烈，市場競爭不斷加劇，煤炭企業整體虧損嚴重。面對煤炭市場的下行壓力，為了使企業擺脫困境，山西的一些大型國有企業先后采取了與南方工廠合作將職工轉崗分流，保留職位鼓勵員工創業等多種方式改革，以此來降低經營成本。煤炭企業庫存積壓、利潤大幅下降、煤款長期拖欠、現金流短缺這一系列的現象，使得我們不得不承認財務風險己逐漸成為我國煤炭企業不容忽視的問題。
sq 煤礦作為優質焦煤生產企業，自 2012 年遭遇煤炭行業的寒冬，煤炭價格急劇下降，供大于求，庫存量劇增，企業生存岌岌可危。之后的幾年我國的宏觀經濟得到緩和，2017 年 sq 煤礦投入了巨大的財力，物力進行了改擴建。年產量增大為原來的 1.67 倍。且面對我國節約能源，與企業生產智能化發展的趨勢。sq 煤礦投入了很多環保設備及現代化采煤機等等。sq 煤礦的發展面臨的財務風險也隨之加劇。sq 煤礦需要全面系統的了解到自身面臨的財務風險，找出可能會引發風險的直接和間接原因，對這些因素進行合理的防范和控制，有效的管理企業財務風險，使得整個企業脫離財務困境。
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1.2 國內外研究現狀
風險管理理論，開始于 20 世紀 30 年代的美國保險業，而真正作為一門學科是從 20世紀 50 年代才開始的。經過了漫長時間的發展，國外的學者對企業風險的識別、評價和風險控制三方面都有了較深的研究，且取得了杰出的成果。我國起步較晚，我國學者充分借鑒了西方國家的研究成果，學習西方學者研究的精華，且研究方向也主要在風險的識別、風險的評價、以及風險的控制等方面。本文是將風險管理理論運用在企業財務風險管理的范疇，下面從企業財務風險的識別，財務風險的評價、財務風險的控制三個方面分別進行國內外文獻的研究綜述。
1.2.1 財務風險識別研究的現狀
在風險識別方面，國外學者 ross, jorda 和 westerfield (2001)認為一個公司的財務政策在很大程度上影響了公司的財務風險，并且這種風險與股東的權益有緊密聯系。因此，可以從企業的財務政策上著手識別財務風險。christopher j clarke, suvir varma(2002 )認為對于財務風險的識別不能僅僅只對公司內部存在的風險進行識別，更重要的是要結合公司的內外部環境進行識別，并且提到時間的差異對風險有很大影響，隨著時間的發展，內外部環境都是不斷變化的。因此，要完全系統地對財務風險進行識別分析。wachowicz （2005）提出導致企業籌資風險的原因，一是借款籌資數額過大，二是公司盈利能力差，借款籌資數額大增加了企業的還款壓力，盈利能力弱無法保障到期能夠償還本息。paul j sobel&kurt f redding (2013) 提出一個公司要有效的管理財務風險，分析并識別出風險是第一步，通過風險識別可以判斷出哪些因素和條件引發了財務風險，進而能夠對財務風險提出有效地應對措施。
國內學者鄧彥(2007)在研究過程中以集團公司為研究對象，提出傳統的依靠財務數據構建的財務風險預警模式存在缺陷，并分析涉及風險的多個層面，為構建完善的財務風險管理模型提出更有效的方法。余玉苗，呂凡(2010)嘗試從公司的長短期償債能力，發展能力等角度，以財務指標的增量及變動趨勢，構建財務舞弊的識別模型。吳志開(2015)認為企業的財務成果沒有達到預期目標，是因為經營過程中的企業籌資、投資、外匯等存在風險導致的，并表示企業的財務風險存在于經營的各個環節中，可以通過識別，來規避財務風險。王瑋(2018）認為財務風險管理是每個企業家企業管理的關鍵環節，并指出金融環境變化、投資不合理等都是企業發生財務風險的因素。企業應當適度負債和合理使用資金。
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2 風險管理的相關理論基礎
2.1 風險管理的理論基礎
2.1.1 風險管理理論
風險管理是指企業管理者對生產經營的每一個環節存在的風險，進行識別、評估，并有針對性的提出相應的風險防范和控制措施，最大程度地避免企業經濟效益受損失，保障企業安全生產經營的一個管理過程。企業風險管理是指企業在生產經營過程中，通過風險識別、風險評價、風險應對等方式，對風險采取有效控制和妥善處理損失的過程。風險控制實際上是對企業管理過程中遇到的各種不確定性的控制。通過事前的風險識別和分類、事中的風險分析和度量及事后的風險評價與風險防范來對企業面臨的風險進行事前規劃、事中控制與事后監督，從而制定具有針對性的防范措施，提高風險防范能力，以實現企業預期的目標。
2.1.2 風險管理的流程
（1）風險識別
風險識別是指在風險事故發生之前，人們運用各種方法系統的、連續的認識所面臨的各種風險以及分析風險事故發生的潛在原因。簡單來說就是，知道企業面臨的風險都有什么，找出可能導致問題發生的原因，不遺漏風險事項。風險識別主要包括兩個方面，感知風險事項和分析風險事項。感知風險事項指通過調查和了解，識別風險事項的存在。分析風險事項是指通過歸類分析，掌握風險事項產生的具體原因和條件。感知風險事項和分析風險事項兩者相輔相成，互相聯系。感知到風險事項的存在，才能進一步有意識、有目標地分析風險，從而全面掌握風險發生的原因和條件。
（2）風險評價
風險評價是指我們在風險進行識別的基礎上，綜合考慮風險發生的概率大小、造成的損失的影響程度以及其他因素，然后確認風險評估標準，給各個風險評級。可以通過構建風險評價模型來定量評估風險發生的概率和危害程度。在風險識別階段，公司雖能夠識別出存在的風險，但并不能對發生風險可能性的概率和危害大小有準確的定論。通過風險評價還可以為制定風險控制措施提供依據。因此風險評價是風險管理過程中不可或缺的一步。
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2.2 財務風險的概述
財務風險是指企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使企業蒙受經濟損失或更大收益的可能性。企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產生風險。
（1）狹義財務風險
狹義財務風險是傳統的財務風險。指企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。該關點認為企業的財務風險是因償還到期債務引起的。在實際生產經營活動中，企業的生產經營，改擴建等每個環節都需要投入大量資金。然后事實上大多數時候，企業的自有資金不能滿足全部的生產經營需要，企業大都會進行一定范圍內的舉債經營。而完全不使用債務資金的企業在現實環境中幾乎是不存在的。企業一般通過金融機構籌資。也會向其他個人或者企業借款，不同的籌資渠道、不同的籌資方式，其資本成本也各不相同，企業要面對的財務風險大小也各不相同。因此，企業管理者在確定企業負債水平時，需要綜合考慮籌資的數量，期限長短，資本結構等等，盡量使企業的資本結構最優。
（2）廣義財務風險
廣義的企業財務風險，是指企業的財務狀況受各種難以預料和控制的因素影響，具有不確定性，從而導致企業實際收益與預期收益發生偏離的風險。由此表明，任何一個不確定性因素都會引發企業的財務風險，我們對企業的財務風險認識需從財務活動的整個過程出發，并最終聯系到收益上。比如，市場需求改變或成本費用變化等不確定性因素是引起企業經營風險的主要原因。國家宏觀調整了經濟結構，引發企業的政策性風險，新技術的出現引發了產品的技術風險，這些圍繞企業生存發展的各種不確定性對企業產生的影響最后是通過財務成果反映出來的。所以說，財務風險是企業全部財務活動和整體經營活動過程中多種不確定性的綜合反映。
以上這兩種對財務風險的定義，一個是從企業內的微觀視角觀察，一個從企業整體的宏觀視角，均具有其合理的成分。本文在討論與分析企業財務風險時，采用的是廣義的財務風險概念。

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3 華晉焦煤 sq 煤礦財務風險識別
3.1 財務風險識別原則及流程
3.1.1 財務風險識別原則

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3.1.2sq 煤礦財務風險識別的流程

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4 sq 煤礦財務風險綜合評價
4.1 sq 煤礦財務風險點分析評價
4.1.1 籌資風險具體情況分析

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4.1.2 投資風險具體情況分析

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5 sq 煤礦財務風險應對措施
5.1 籌資風險應對措施
5.1.1 現金性應對措施

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5.1.2 收支性籌資風險應對措施

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6 保障措施

6.1 組織架構上的保障
6.1.1 成立財務風險預控管理小組
財務風險是客觀存在的，且具有不確定性和損失性，這就要求企業必須加強對財務風險的管理，經營者不關心或者回避風險管理是非常不現實的。企業要建立完善以企業財務負責人為主要領導的財務風險預控管理團隊。有組織、有領導地積極開展財務風險管理工作，承擔組織、防控財務風險的責任。建立健全財務風險責任制度，明確各級人員需要承擔的風險責任，抓好相關制度的具體落實、定期對相關制度貫徹執行情況進行監督檢查。另一方面要定期上報財務風險管理情況。企業可以按風險發生后對各部門的影響大小，將各部門分成輕微風險部門，一般風險部門，嚴重風險部門三個等級。每個部門開展風險控制工作后，上報財務部。財務部根據匯總編寫年度財務風險管理報告，并未以后年度提供風險管理資料。
6.1.2 成立政策研究小組
國家政策調整和經濟的發展直接影響著企業的發展。長期以來煤炭行業的發展一直受到國家的高度重視，同時也受到社會的廣泛關注，國家領導也曾多次深入煤礦調查研究，相關部門更是發布《煤炭工業發展規劃》等多個政策。sq 煤礦應成立專門的研究小組，把握國家政策形勢、關注法律法規條款的最新的變化，政策調整的不確定性很可能會增加企業的財務風險。煤炭企業應對國家以及地方政府制定相關的政策深入研究。包括對金融環境、煤炭企業的上下游相關行業的政策研究。其次加強對煤炭行業自身政策的研究。企業在政策的引導下，能夠直接或間接的促進企業持續健康發展。例如研究《煤炭產業發展政策》，根據政策提出的新的發展思路、發展目標和重點工作，調整本企業的發展計劃。還需深入研究國家稅收政策，分別從企業所得稅，增值稅，資源稅等方面進行稅收籌劃，從稅收方面為企業減輕負擔。企業所得稅方面可以合理選擇組織形式，從稅收籌劃角度合理安排附屬子公司分公司，選擇最有利稅收優惠的組織形式。出售產品時，鼓勵客戶提前交貨款，并在合理范圍內最大限度的推延收入確認時間，從而取得資金的機會成本，同時推延納稅時間。煤礦需要購置環保，節能節水，安全生產等專用設備，根據《安全生產專用設備企業所得稅優惠目錄》和《環境保護專用設備企業所得稅優惠目錄》規定這些設備的投資額的 10%可以從企業當年的應納稅所得額中抵免，當年不足抵免的，可以在以后的 5 個納稅年度內結轉抵免。所以企業可以加大安全生產，環境保護等專用設備的投入，一方面職工的安全得到更好的保障，另一方面企業也可享受稅收優惠政策。增值稅方面，在選擇供應商時，應優先選擇一般納稅人合作企業，并要求銷售方開具增值稅專用發票，以獲得主管稅務機關的認證抵扣。總而言之，煤炭企業的稅務籌劃是一項長期并且系統性的工程。要熟悉國家相關稅法，政策，并根據國家政策作出相應調整。才能促進企業稅務籌劃目標的實現，減少財務風險的發生。

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結論

本文以 sq 煤礦為研究對象，根據風險管理的理論，將風險管理理論應用在財務風險管理上，對該企業財務風險進行了全面識別與綜合評價，并根據財務風險綜合評價結果提出相應的風險應對措施。最終得出如下結論：
（1）根據資本運動的規律，在對 sq 煤礦進行財務風險識別時，選取了 2014 年——2018 年的財務報表及相關的財務數據，共識別出 17 個二級風險，得出，sq 煤礦短期借款金額逐年增加，財務費用也隨之逐年上升，企業資產負債率高于煤炭行業水平，企業長期依靠舉債的方式籌集資金，導致企業的負債規模巨大，資本結構不合理。且主要依靠銀行借款籌集資金，在籌資方式上過于單一；籌資期限上，大多為短期借款，長期借款較少，沒有充分考慮到長短期籌資的比例，影響了企業的資本結構，也加大了企業短期的償債壓力。同時財務費用上升，導致企業利潤減少，企業存在的籌資風險較高。其次 sq 煤礦對內固定資產的投資金額巨大，缺乏可行性分析，雖然這些固定資產最后都形成了企業的資產，但是資產利用率并不高。營運能力方面，存貨周轉和應收賬款周轉略優于行業水平，但企業的生產銷售計劃不完善，不利于企業存貨周轉向更好的方向發展，應收賬款依舊存在大額款項無法按時收回，導致應收賬款回收存在潛在風險。在金融環境方面，企業忽略了利率、匯率、通貨膨脹的風險，雖然企業受這三方面影響不大，但依舊不利于企業的持續發展。
（2）本文結合財務報表分析法和 wbs-rbs 分析法識別出的 17 個二級風險，將其歸集為籌資、投資、營運、金融環境四大類風險，形成財務風險清單及財務風險遞階結構圖，根據風險發生的可能性及影響程度大小，運用層次分析法對 sq 煤礦 2014-2018年財務風險進行綜合評價，得出企業財務風險的關鍵風險為籌資風險，次要風險為營運風險。企業的風險等級為中等。
（3）最后結合 sq 煤礦的實際情況，分別就企業在籌資，投資，營運，金融環境四個方面所面臨的風險，提出適合企業發展的，科學合理的風險應對措施。為了確保風險應對措施能夠順利落實，本文最后從企業的組織架構，人力和技術方面提出了保障措施。以幫助企業順利落實風險應對。促進企業可持續發展。
參考文獻（略）