W地產(chǎn)公司財務(wù)戰(zhàn)略管理研究

本文是一篇財務(wù)管理論文，w 地產(chǎn)公司與許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)一樣，面臨著越來越激烈的市場競爭和嚴(yán)峻的融資形勢，一部分中小型房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在這場競爭中破產(chǎn)，而 w 地產(chǎn)公司主動選擇防御收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略，在危機(jī)到來前處置項目、回收資金、嘗試轉(zhuǎn)型，w 地產(chǎn)公司的財務(wù)戰(zhàn)略不僅對自身影響重大，也對跟其規(guī)模類似、有同樣困難的其他中小型房地產(chǎn)企業(yè)具有實(shí)際意義。然而，受研究能力和時間所限，本文對許多問題的研究還不夠深入，得出的財務(wù)戰(zhàn)略尚不夠完善，特別是新的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的推進(jìn)模式、效果以及效益尚待進(jìn)一步的探究的探討。

第一章 緒論
第一節(jié) 研究背景和意義
一、 研究背景
2017 年，我國 gdp 總量為 820754 億元，其中房地產(chǎn)業(yè)增加值為 53965 億元，占比為 6.6%。2018 年我國 gdp 總量為 900309 億元，其中房地產(chǎn)增加值為 59846億元，占比 6.7%。2018 年房地產(chǎn)業(yè)投資比上年增長 8.3%（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）。從數(shù)據(jù)中可以看出，房地產(chǎn)業(yè)在 gdp 總量中仍占據(jù)較大比重，仍可謂是國家經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)。
與此相伴的是，當(dāng)前國際形勢走勢不確定，全球投資大幅下滑，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，經(jīng)濟(jì)增長率放緩，經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級當(dāng)中。
宏觀政策上國家堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿、防范金融風(fēng)險、防控地方政府債務(wù)風(fēng)險，在過去兩年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)過程中，全國共減少了 1.7 億左右平方米的商品房庫存。
在此宏觀政策、經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r之下，房地產(chǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展面臨巨大的挑戰(zhàn)，作為國內(nèi)房地產(chǎn)龍頭企業(yè)的萬科甚至在 2018 年大梅沙秋季內(nèi)部會議高喊以“活下去”為最終目標(biāo)。對于中小型區(qū)域性房地產(chǎn)企業(yè)而言，自身的資源和能力有限，要想在激烈的行業(yè)競爭中博得一席之地，必須選擇正確的財務(wù)戰(zhàn)略，以此作為指導(dǎo)方針，合理配置有限的資源，打造核心競爭力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)。

本文以 w 地產(chǎn)公司為例進(jìn)行分析研究，w 地產(chǎn)公司在 2014 年至 2018 年間快速發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，相應(yīng)負(fù)債規(guī)模也急劇膨脹，快速發(fā)展的過程中 w地產(chǎn)公司也在不斷調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略以及發(fā)展模式，以增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，在這個過程中，必須以公司核心利益為出發(fā)點(diǎn)，研究和制定與公司企業(yè)戰(zhàn)略相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，對企業(yè)擁有的資源進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃與配置，提升 w 地產(chǎn)公司的核心競爭力，保障公司持續(xù)健康發(fā)展。本文通過對公司內(nèi)外部環(huán)境及現(xiàn)狀進(jìn)行分析，找出存在的問題，分析問題查找原因，提出科學(xué)合理的財務(wù)戰(zhàn)略和保障措施。
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第二節(jié) 國內(nèi)外研究綜述
一、 國外研究現(xiàn)狀
自 20 世紀(jì) 60 年代以來，管理學(xué)界掀起了戰(zhàn)略研究的熱潮。錢德勒（1962）最早在企業(yè)管理中引入“戰(zhàn)略”概念，他認(rèn)為戰(zhàn)略是決定企業(yè)的基本長期目標(biāo)，以及為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)采取的行動和分配資源。他在對環(huán)境、戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)直接的關(guān)系進(jìn)行分析之后，認(rèn)為企業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)適應(yīng)環(huán)境變化，組織結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略。
安索夫（1965）在《公司戰(zhàn)略》中提出戰(zhàn)略就是指一個企業(yè)對所從事的經(jīng)營活動進(jìn)行的一系列決策，歸根到底是為了讓企業(yè)更好的適應(yīng)外部環(huán)境。
安德魯斯（1971）的觀點(diǎn)是，要制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略，就要把企業(yè)自身的內(nèi)部條件與企業(yè)外部環(huán)境進(jìn)行調(diào)配，通過這種有目的的調(diào)配，企業(yè)的優(yōu)勢以及劣勢就可以很好的與企業(yè)外部的機(jī)會和威脅來適應(yīng)，并由此建立了 swot（ strength、weakness、 opportunity、 threat）戰(zhàn)略模型。
大前研一（1986）在《企業(yè)家的戰(zhàn)略頭腦》中指出戰(zhàn)略是一種方式，使得公司發(fā)揮自身實(shí)力來滿足顧客的同時，還有別于競爭者。
從 20 世紀(jì) 80 年代起，在企業(yè)戰(zhàn)略研究的基礎(chǔ)上，學(xué)者們開始深入研究企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略。
杰夫利?哈里森與卡隆? h?圣約翰（1985）初次提出了“財務(wù)戰(zhàn)略”的概念，他認(rèn)為財務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際上就是使得企業(yè)能夠得以持續(xù)發(fā)展而采取的資本結(jié)構(gòu)和資金計劃，該計劃包括資金來源、計劃、成本以及股利等政策。
弗雷德 r 大衛(wèi)（1985）認(rèn)為在企業(yè)戰(zhàn)略中，財務(wù)職能包括：編制公司資金預(yù)算、按照預(yù)算籌措資金、就業(yè)務(wù)實(shí)際編制報表等。
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第二章 財務(wù)戰(zhàn)略理論

第一節(jié) 概念界定
一、 企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略的概念
最早可以追溯到工業(yè)革命時期。戰(zhàn)略決定了企業(yè)的發(fā)展方向和規(guī)劃，企業(yè)所實(shí)施的一切經(jīng)營活動，都需要在戰(zhàn)略的指導(dǎo)下運(yùn)行。從 20世紀(jì) 60 年代至今，企業(yè)戰(zhàn)略理論完成了從最初的戰(zhàn)略思想到形成系統(tǒng)理論的過程，可以看出企業(yè)戰(zhàn)略理論的研究基本是以問題為導(dǎo)向，因此在不同時期不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r下都有不同的側(cè)重，傳統(tǒng)戰(zhàn)略理論提出企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略要適應(yīng)環(huán)境的變化，企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)也必須隨企業(yè)戰(zhàn)略的變化而改變。
隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不斷推進(jìn)，戰(zhàn)略管理理論逐步關(guān)注到企業(yè)在競爭中的地位，即競爭戰(zhàn)略理論，美國哈佛大學(xué)教授邁克爾波特提出，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對所處的行業(yè)環(huán)境予以高度關(guān)注，因為企業(yè)無法脫離行業(yè)而存在，行業(yè)是企業(yè)在制定競爭戰(zhàn)略時最直接的外部環(huán)境；每個行業(yè)又決定了企業(yè)的競爭范圍，從而決定了企業(yè)的潛在的利潤水平，提出企業(yè)五種競爭力量分析模型。
二、 財務(wù)戰(zhàn)略
國內(nèi)外的研究對財務(wù)戰(zhàn)略均認(rèn)為是企業(yè)戰(zhàn)略中的一項職能戰(zhàn)略，是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，提高核心競爭力，在一定的時期內(nèi)，在企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，綜合分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境等影響，對企業(yè)財務(wù)活動所進(jìn)行的謀劃。財務(wù)戰(zhàn)略是公司整體戰(zhàn)略中最重要的一個部分，也是公司整體戰(zhàn)略中的子戰(zhàn)略。
財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)與企業(yè)戰(zhàn)略保持一致，當(dāng)企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化的情況下，應(yīng)當(dāng)對財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以確保企業(yè)財務(wù)資源得以科學(xué)配置，保障企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。
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第二節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容和特征
一、 財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容
不論是企業(yè)的日常運(yùn)營狀況，還是企業(yè)的整體財務(wù)狀況，都能夠在分析企業(yè)資金流動的過程中得到體現(xiàn)。通常，企業(yè)的資金流動可以劃分為三個階段：籌資、投資和收益分配階段。從目前國內(nèi)外的研究結(jié)論來看，財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略。

（一） 籌資戰(zhàn)略
企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)整體發(fā)展戰(zhàn)略，需要制定科學(xué)的籌資戰(zhàn)略，對籌集資金的規(guī)模、途徑、方法、對象以及成本等進(jìn)行統(tǒng)一謀劃。為了保障企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，企業(yè)必須對所處的資本市場進(jìn)行分析和研究，結(jié)合自身的財務(wù)狀況和需求情況，合理確定籌資的渠道和方式。籌資戰(zhàn)略的制定必須建立在符合企業(yè)自身條件和發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，因此需要對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，特別是外部政策環(huán)境進(jìn)行深入分析，合理設(shè)置籌資目標(biāo)，既能夠保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，又能夠避免籌資風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。

（二） 投資戰(zhàn)略
企業(yè)對資金的使用進(jìn)行合理籌劃，按照既定的指導(dǎo)思想將資金投資到企業(yè)各項業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中去，以此獲取更多的投資收益、避免投資風(fēng)險、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、取得競爭優(yōu)勢。科學(xué)合理的投資戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)是企業(yè)綜合經(jīng)營狀況和外部環(huán)境影響制定的，既包括企業(yè)內(nèi)部投資，也包括對外投資，具體方案中涉及投資的規(guī)模、方向、節(jié)奏、預(yù)期收益等內(nèi)容。
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第三章 w 地產(chǎn)公司財務(wù)現(xiàn)狀分析
第一節(jié) w 地產(chǎn)公司概況

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第二節(jié) w 地產(chǎn)公司宏觀環(huán)境分析

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第四章 w 地產(chǎn)公司財務(wù)戰(zhàn)略制定
第一節(jié) w 地產(chǎn)公司戰(zhàn)略 swot 分析
一、 優(yōu)勢分析

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二、 劣勢分析

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第五章 w 地產(chǎn)公司財務(wù)戰(zhàn)略保障措施

一、 建立財務(wù)風(fēng)險控制體系
隨著全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)都會面臨著各種風(fēng)險，企業(yè)想在激烈的市場競爭中生存、發(fā)展，就必須防控和化解風(fēng)險。房地產(chǎn)行業(yè)常常面臨政策變化和市場波動的影響，房地產(chǎn)項目的開發(fā)過程涉及多個環(huán)節(jié)，資金需求量大，風(fēng)險較為集中，對公司財務(wù)風(fēng)險管控能力的要求很高，如果管控不到位，一旦發(fā)生風(fēng)險事件，常常造成重大財務(wù)損失，甚至項目可能因此爛尾，因此建立和實(shí)施科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制，提前預(yù)測風(fēng)險點(diǎn)，預(yù)先準(zhǔn)備防控或化解風(fēng)險的措施，做好風(fēng)險事件發(fā)生的應(yīng)急預(yù)案可以有效降低風(fēng)險。
w 地產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)建立全面、系統(tǒng)、科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險控制體系，在全公司范圍內(nèi)開展風(fēng)險管控工作，對各項目、各部門以及運(yùn)營涉及的全部工作進(jìn)行梳理，形成風(fēng)險事件匯總，對每一項風(fēng)險事件制定相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，根據(jù)風(fēng)險發(fā)生頻率、風(fēng)險可能造成的損失程度等評估每一項風(fēng)險事件的風(fēng)險等級，進(jìn)而決定風(fēng)險應(yīng)對策略。每年制定年度風(fēng)險管理工作計劃，在政策調(diào)整或市場變化預(yù)期下，及時對風(fēng)險數(shù)據(jù)庫和應(yīng)對措施進(jìn)行更新。
二、 建立公司財務(wù)戰(zhàn)略評價體系
財務(wù)戰(zhàn)略的評價一方面是為了糾正執(zhí)行過程中的偏差、對執(zhí)行不到位的進(jìn)行強(qiáng)化，另一方面是檢驗財務(wù)戰(zhàn)略的效果，因此對財務(wù)戰(zhàn)略以及戰(zhàn)略執(zhí)行與實(shí)施效果的評價和反饋非常重要。財務(wù)戰(zhàn)略評價應(yīng)當(dāng)既包括定性評價也包括定量評價。定性評價的內(nèi)容包括：財務(wù)戰(zhàn)略是否與企業(yè)總體戰(zhàn)略相適應(yīng)，是否發(fā)揮了企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)勢、規(guī)避了劣勢，戰(zhàn)略是否得執(zhí)行到位等。定量評價的方法包括通過全面預(yù)算管理對公司預(yù)算執(zhí)行過程和效果進(jìn)行監(jiān)控，為戰(zhàn)略評價提供信息，也可采用經(jīng)濟(jì)增加值（eva）評價法，此方法也是國資委每年考核省屬企業(yè)的評價方法之一。

二、 建立公司財務(wù)戰(zhàn)略評價體系
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第六章 結(jié)論與展望

當(dāng)前，房地產(chǎn)投資預(yù)期會有所回落，商品房銷售可能緩慢下行，房地產(chǎn)市場和商品房價格在國家政策調(diào)控下趨于穩(wěn)定，調(diào)控政策放松的預(yù)期降低，房地產(chǎn)融資的難度還將繼續(xù)加大。

這些都對 w 地產(chǎn)公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大影響，在對 w 地產(chǎn)公司的外部環(huán)境、內(nèi)部財務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析后，發(fā)現(xiàn)了 w 地產(chǎn)公司財務(wù)戰(zhàn)略存在資金周轉(zhuǎn)速度慢、再籌資空間有限、短期流動性風(fēng)險高、償債能力不足、財務(wù)戰(zhàn)略與總體戰(zhàn)略整合性不足、財務(wù)激勵不夠以及沒有財務(wù)戰(zhàn)略評價體系的問題，為了解決這些問題，通過 swot 分析，統(tǒng)籌分析 w 地產(chǎn)公司的優(yōu)勢和劣勢、外部環(huán)境中的機(jī)會與威脅，為 w 地產(chǎn)公司制定了更切合實(shí)際的財務(wù)戰(zhàn)略，即在當(dāng)前形勢和內(nèi)部資源條件下，w 地產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)采用防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，規(guī)避市場與政策風(fēng)險，增加現(xiàn)金流入，積極推進(jìn)公司優(yōu)質(zhì)項目的實(shí)施，促進(jìn)公司向新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，保障公司適應(yīng)市場變化，能夠持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。為了保障財務(wù)戰(zhàn)略的有效實(shí)施，明確 w 地產(chǎn)公司需建立財務(wù)風(fēng)險控制體系、建立公司財務(wù)戰(zhàn)略評價體系、加強(qiáng)人力資源建設(shè)、完善公司激勵機(jī)制和優(yōu)化資金預(yù)算管理體系。

w 地產(chǎn)公司與許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)一樣，面臨著越來越激烈的市場競爭和嚴(yán)峻的融資形勢，一部分中小型房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在這場競爭中破產(chǎn)，而 w 地產(chǎn)公司主動選擇防御收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略，在危機(jī)到來前處置項目、回收資金、嘗試轉(zhuǎn)型，w 地產(chǎn)公司的財務(wù)戰(zhàn)略不僅對自身影響重大，也對跟其規(guī)模類似、有同樣困難的其他中小型房地產(chǎn)企業(yè)具有實(shí)際意義。然而，受研究能力和時間所限，本文對許多問題的研究還不夠深入，得出的財務(wù)戰(zhàn)略尚不夠完善，特別是新的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的推進(jìn)模式、效果以及效益尚待進(jìn)一步的探究的探討。

參考文獻(xiàn)（略）

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