基于熵權法的正邦科技財務風險預警探討

本文是一篇財務管理論文，本文圍繞財務風險預警，對于正邦科技股份有限公司進行案例分析，搭建財務風險預警模型，協助企業識別并控制風險，實現企業經營的目標。
1  緒論
1.1  研究背景與意義
1.1.1  研究背景

開放的市場環境伴隨著殘酷的內外部競爭，需要應對的風險問題復雜多變。在經濟下行的大背景下，企業所面臨的風險類型逐漸增多，給企業的經營造成巨大的挑戰。為了確保企業穩定發展，須在企業內部建立有效的財務風險預警體系，及時發現企業的財務風險隱患，進而采取有效的防范措施，為企業持續健康發展保駕護航。
當前我國許多企業運用簡單的財務比率作為財務指標，依據單一指標優劣判斷公司存在的財務風險。對于小型公司，利用簡單財務指標判斷企業經營情況比較有效，但對于大中型企業，由于其面對的財務風險因素比較復雜，不同指標所反映的財務風險側重點不同，分析過程相對復雜。對企業整體財務風險的識別和診斷效果不大，片面識別行業風險情況，盲目調整指標會使得相關指標被重復調整。
豬肉在我國的食品消費市場是剛需，養豬行業對于財務風險重視程度不高。從2019年到2029年，預計中國年人均豬肉食品消費量達到30公斤，是世界平均水平的2.5倍。近幾年，在國家政策扶持、非洲豬瘟爆發、市場資本這三種力量助力下，我國的生豬養殖規模化、集約化步伐加快。有利于行業實現升級發展，大型生豬養殖企業可以獲得更好的規模紅利。在農業農村部印發的《“十四五”全國畜牧獸醫行業發展規劃》中提及，要力爭在2025年，使生豬、家禽等的養殖率實現現代化。
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1.2  財務風險預警
1.2.1  基本概念
財務風險一般來講就是借助對風險識別判斷并采取積極有效的措施避免將要發生的損失。財務風險管理要基于風險原因，通過對財務風險進行有效的評價，為風險管理打牢基礎，財務風險評價對于財務風險的管理意義重大。
狹義上財務風險預警是企業單純地依據財務數據進行分析和預測，看企業是否具有盈利、營運以及償債能力，通過對于財報數值的計算和分析做出企業的財務危機預警。廣義上財務風險預警是指所有可以影響到企業經營情況的因素進行分析與預測，基于對財務狀況影響因素的預測情況，判斷財務風險的大小以及對企業的影響程度，基于風險預警標準顯示風險情況。
1.2.2  基于多種模式的研究
國內外的經濟學者對于財務風險預警的研究有很多，也取得了一些研究成果。其主要有：
（1）基于單變量預警模型的研究。外國的研究人員fitzpatrick(1932)早期通過統計方法預判金融危機。運用單一變量，他發現利用兩個財務比率分析風險的錯誤幾率最低。在此基礎上威廉·比弗（william beaver）（1966）研究并提出了單變量模型。運用158家公司的30個財務指標（其中一半的企業是正常企業，另一半是非正常企業），最終得出結論，這兩個指標具有最高的準確性和安全性。單變量模型分析負債對于資產的比率，使其成為分析企業破產日期的模型。
（2）運用多線性判別分析方法的研究。多元預警模型是比單變量預警模型更先進的預警方法。通過選取多個財務指標，確定權重進行加權匯總，最后設定函數關系。國外的z-score模型的研究是多元線性判別分析的典型代表。在上個世紀60年代，奧爾曼（altman）教授的多元判別分析在企業風險預警領域中被應用，根據匹配隨機抽樣方法選擇66家公司為研究樣本，33家正常的公司和33家非正常的公司，選擇22個財務指標作為初始變量，經過篩選確定了五個指標，五個指標是總資產的運營資本賬戶比例，留存收益總額資產的市場價值比例，對利潤總額、總資產和股東權益的賬面價值比例，總資產負債率、銷售收入和資產總額。考慮到各個方面的狀況，多模型預測精準度比較高，且考慮范圍廣泛。然而，任何模型都有缺點，多變量預警模型也有其缺點：建立過程繁瑣，對于數據的依賴性大，需要耗費大量時間處理、分析數據；更苛刻的條件是對于兩組樣本數據的協方差的假設要求比較高。
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2  相關概念與理論基礎
2.1  相關概念
2.1.1  財務風險
財務風險即籌資風險，是指企業因為借入資金而喪失的償還債務的可能性和利潤減少的風險。企業只要通過借入資金進行籌資，就需要面臨還本付息的壓力，企業一旦發生虧損，需要使用自有資金償還利息費用，這一定程度上增大了企業使用自有資金償還債務的風險。企業在日常的籌資、投資與生產經營的過程中都存在風險因子。財務風險主要受到企業所采取的負債的方式、期限以及資金使用方式等影響，因而籌資決策不僅僅要考慮資金的需求，還需要選擇合適的籌措資金的方式規避財務風險。
財務風險產生的原因和表現體現在以下幾個方面：
（1）無力償還企業債務的風險。負債經營需要借款方按期支付足額利息，到期償還本金。倘若企業利用借款進行的投資不能獲得預期收益，可能會使資金緊張，影響企業在外界的信譽程度，最終甚至會使企業面臨破產結局。
（2）利率變動風險。在舉債經營期間由于受到通脹影響，貸款利率提升，增大利息支出，使企業的資金成本增加，使得收益減少。
（3）再籌資風險壓力增大。負債經營伴隨著企業的負債比率不斷增大，在一定程度上使得債權人的債權所獲得的保障水平下降，使得企業希望通過另外渠道進行融資的難度增大。
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2.2  理論基礎
2.2.1  經濟預警理論及作用
我國的國民經濟出現重大問題是我國目前的宏觀預警研究的現狀。為了進一步地貼合經濟體制的發展要求，我國近幾年展開了宏觀經濟預警的相關研究，尤其是當1984年出現投資失去控制、消費膨脹的問題以后，我國加快了對國民經濟運行進行監控、提前報警的研究。
財務風險預警主要適用以下三個理論：
其一，內部控制理論。內部控制理論涉及組織機構和企業內所采用的一切協調方式及手段。采用的方式和策略都是基于能更好地保障企業的財產，進一步確保企業信息的客觀與準確，提升企業的經營業績，從而更好地促使企業實行更加合理的管理政策。對于企業的財務風險預警也是基于內部控制理論中的風險防控理念來對財務風險進行事前的控制，以減少對于企業持續經營的影響。
其二，風險管理理論。風險管理是指在一個風險水平不能下降為零的環境中，如何使得風險水平無限趨近于零。企業受到開放市場、法規解禁以及產品更新等相關因素的影響時，企業所面臨的經營風險水平也隨之提高，風險管理的重要性隨之顯現，它能有效減少企業錯誤決策頻率，提升企業自身價值。
其三，經濟預警理論。預警理論認為經濟波動對于社會以及企業的不利影響較大，因而有必要采取預防性的措施預防潛在危機，通過預警機制，識別暴露出的風險信號，減少風險因素對企業經營的威脅。 
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3  正邦科技財務狀況分析
3.1  正邦科技概況 
3.1.1  集團簡介 

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3.1.2  行業現狀

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4  基于熵權法的正邦科技風險評價模型與分析
4.1  正邦科技財務風險指標體系構建
4.1.1  財務風險預警指標選取原則

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4.1.2  熵值法的計算步驟

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5  正邦科技財務風險防范對策建議
5.1  強化財務風險預警機制
5.1.1  加強員工的財務風險意識