Q投資公司財務風險評價與控制探討

本文是一篇財務管理論文，論文的各項財務指標是通過財務報表上的各項財務數據計算得出的，本文選取了該公司五年的財務數據進行分析，而且本文選取的研究方法也較為簡單。因此，本文在研究方法的選擇上和財務數據的提取上仍存在局限性，希望在日后的研究工作中可以通過更全面的財務數據來進行分析。另外，本文還存在一些不足，如市場環境對企業財務風險的影響，所引發的財務危機也是一個重要的影響因素。

1 緒論
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
中國風險投資行業大致經歷了三個發展階段：首先是初創階段，為國有風險投資階段。我國的風險投資行業起步于 20 世紀 80 年代，這一時期主要是政府直接投資為投資方向，呈現出國有化的特征。1986 年中國第一家風險投資機構中國新技術創業投資公司成立，該公司的主要股東是國家科委和國家財政部，該公司的成立標志著中國風投行業的誕生。隨著資本市場的發展，在上海、重慶、廣東等發達地區，由政府財政組建城投公司，作為政府的投融資平臺。其次是磨合階段，是風險投資朝多元化方向發展的階段。20 世紀 90 年代開始，我國的風投行業允許外資進入，這表明我國的風投行業逐漸向多元化方向發展，這一現象突破了中國風投行業原本單一的國有化現象。1995 年我國頒布了《設立中國境外產業投資基金管理辦法》，這標志著我國股權投資行業鼓勵國外風投機構對華投資的大門正式打開。目前，風險投資行業處于成熟階段，即風險投資行業體系化發展的階段。2004 年《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》發布，深圳證券交易所在主板市場上單獨設立了中小企業板塊，至此，標志著中國風險投資系統首次完成建立，中國風險投資行業進入了蓬勃發展的新時期。
中央銀行、銀監會等機構在 2009 年 3 月共同提出支持下級地方政府開設融資平臺，結合使用債券、中期票據等工具，拓展政府融資工作開展的渠道。為了促進該平臺的擴大化發展，要將各個企事業單位的資產納入到城市投資工作的范圍中，例如電力、自來水等，這些投入的付出可以更好的發揮出政府的投融資平臺的作用，促使企業資產與負債體量得到了大規模的爆發。
政府在基于城投平臺的使用基礎之上，從 2010 年開始，促使基金行業、信托行業等得到了快速化發展，中國在 2014 年-2016 年間，更是在證券業發展的行情之下，呈現出了全民參與融資的現象，促使融資與理財成為廣大人民群眾關注的共同焦點，在此同時，金融行業和資本市場發生了臺階式的鼎盛發展。但是傳統的實體行業卻在經濟發展中遇到了瓶頸，在面對資本主義市場繁榮發展的同時，更多的實體企業開始了尋找資本化的運營道路。
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1.2 研究內容及方法
1.2.1 研究內容
本文通過對風險管理必要性和重要性的闡述，簡要概括了風險投資管理的特點，繼而指出風險投資行業所存在的風險，并且歸納了我國投資風險管控的市場環境的現狀，接著本文對 q 投資公司金融投資業務進行分類分析，詳細分析了該公司各類投資業務的特點及管理方式，針對 q 投資公司的具體業務，運用比率分析法、z 值模型和 f 分數模型等量化方法對 q 投資公司財務風險進行了評估，分析了 q 投資公司財務風險的成因，并提出相應的防范對策。
1.2.2 研究方法
文獻研究法：對網絡資源文獻與圖書館資源加以查閱，總結可供使用的案例，開展本文的研究。
案例研究法：以一個或多個場景作為研究對象，將數據和資料系統地收集起來，深入的進行研究，用來探索某個現象在現實環境下的狀態。
定量分析法：在研究工作開展的過程中，先后選擇了比率分析法、z-score 模型和f 分數模型等分析方法，展開對 q 投資公司的 2015-2019 年財務數據分析，最后形成定量的結論，對企業現今存在的財務風險加以評估。

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2 相關概念及理論基礎
2.1 相關概念
2.1.1 財務風險
2.1.1.1 財務風險的概念
財務風險有著廣義與狹義的區別，財務風險從廣義上來說，指的是企業在它的生產經營過程里所面臨的全部風險的統稱，通常以貨幣的形式顯現，其主要體現于企業微觀的層面上，其現實意義為預計收益和實際收益的差異，在企業存續期間，外部的經營環境和內部的管理都可引發財務風險的產生；財務風險從狹義上來講，主要是指企業由于企業賺取收益存在不確定的可能，由此導致的借款融資所產生的籌資風險，這主要表現為到期無法及時足額償還本息，這一指標我們一般用資產負債率來表示，狹義的財務風險是由負債經營所產生的。
廣義的財務風險包含的內容更加廣泛，在企業運營過程中，針對廣義的財務風險的研究更具有現實意義和科學內涵。站在企業管理者的角度來講，應從生產經營的不同的角度來分析問題和解決問題，應運用更高的視角來研究企業所面臨的財務風險，方可做到運籌帷幄，因此，本文所研究的是廣義的財務風險。
2.1.1.2 財務風險的分類
將企業的財務風險按照日常經營活動進行劃分，分別是籌資風險、投資風險、營運風險以及收益分配風險。
本文所指的籌資風險，是企業因為負債籌資的方式導致出現的風險。
投資風險指的則是，企業在投資工作開展的過程中引發的風險，因為實際的投資金額與預期回收之間存在差異，該差異存在無法預估性和不確定性，因此投資風險就此產生。
在企業日常經營中會出現營運風險，是因為企業的內外部環境之間存在的復雜性，以及對于環境認知能力與適應能力不足所導致的，企業出現經營失敗無法在工作開展中達到預期的經濟收益等風險。
收益分配風險，是指企業在進行利潤分配的過程中，針對于收益分配與否以及分配的比例大小等決策所產生的風險，企業將所有的收益保留，會嚴重的影響股東投資的積極性，同時喪失一部分的投資者，不利于企業自身價值的上升；如果在分配過程中股利較高，會因為缺乏足夠的投資資金，導致企業的壯大發展受限。
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2.2 理論基礎
2.2.1 資本結構理論
資本結構是指企業的負債情況和權益融資情況。是通過使用各類資金來源的規模來衡量企業的資本結構。企業財務的穩定性以及企業的償債風險來源于企業的資金來源和資產的種類以及金額。
本文的研究立足于廣義資本結構的范疇，并且在后續的章節中根據 q 公司的實際負債資本構成展開分析，同時提出相應的解決策略。分析資本結構理論具有以下幾個方面的意義：
（1）資本結構理論是財務理論的基礎。在西方學者的研究中，表示財務理論主要是資本結構理論、投資理論以及股權政策理論，其中資本結構理論是一個獨立的理論，但是與其他理論之間有著密切關系，且受到了所有權理論、企業理論等影響[25]。
（2）資本結構理論提升籌資效率。企業建立起完善的籌資模式，在此基礎上使用各種不同的籌資模式，達到對于資源的合理使用。在資本結構理論中，研究股權資本和負債資本所占比例時，對于短期資本和長期資本的比例進行研究時，需要在資本結構理論的研究基礎之上加以分析，從而確定最終的比例。
（3）資本結構反映企業的主體利益。資本結構決定了企業的所有權、債權以及經營權的關系，該理論的恰當使用會促使企業正確的意識到籌資工作中存在的利潤空間、風險系數以及安全系數，以及企業資本在使用中的盈利性與安全性。如果企業存在較高的負債資本，那么企業將會承受較高的債務償還壓力，導致無法正常經營，對企業的財務活動開展造成較大的風險[26]。

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3 q 投資公司財務風險控制現狀分析
3.1 q 投資公司基本情況
3.1.1 q 投資公司概況

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3.1.2 q 投資公司組織架構

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4. q 投資公司財務風險單項識別
4.1 籌資風險識別
4.1.1 償債能力分析

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4.1.2 短期償債能力分析

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5 q 投資公司財務風險綜合評價
5.1 財務風險評估方法選擇
5.1.1 z-score 模型

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5.1.2. f 分數模型

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6 q 投資公司財務風險控制策略
6.1 優化企業資本結構，控制籌資風險
6.1.1 優化公司資本結構
q 投資公司因為現金流不足，公司債務水平連年上升，且資本盈利能力欠佳，如果任其發展，短期、長期償債能力將會受到嚴重的影響，籌資風險將加大，因此，q 投資公司需要合理優化資本結構。主要的方式有以下兩點：一是在投資風險較低的情況下，盡量取得更多的收益，提高企業自身的資本積累；二是拓展直接融資模式，建立多元的融資渠道。但是在實際工作過程中，想要達到理想的優化并非易事，在資金來源中，如果權益遠高于負債，公司財務風險較低，但公司所需承擔的成本過高，收益會受到影響；如果負債遠高于權益，那么企業的財務風險較高，一旦出現問題，企業將會出現現金流斷裂的問題。
根據對 q 投資公司的財務數據分析可得，q 投資公司的負債水平逐年上升，且總資產創造現金流的能力不佳，優化資本結構是一個長期性的工作，目前 q 投資公司應加強收入的拓展和成本的控制，以達到提高利潤指標的目的，隨著盈利能力的增加，適度調整公司產權比率，再根據自身需求，在保持合理資本結構的基礎上選擇籌資方式。
6.1.2 合理控制公司現金流
企業所管理的資產中流動性最強的是貨幣資金，同時貨幣資金也最容易產生舞弊行為。企業在做好自有資金管理的基礎上，同時還應做好對于應收、應付、其他應收、其他應付等往來款項的管理，防止產生由于資金使用不當而產生資金鏈斷裂的風險，因此財務監督應當把視角從常規的貨幣資金管理轉為以營運資金管理為主，通過提高資金周轉來為企業創造更多的價值。
q 投資公司應當加強對于現金流的管理，不能為了投資業務使流動資金減少而降低公司的風險應對能力，也不能為了提高公司的風險應對能力而持有較多的流動資金從而加大公司投資業務的機會成本，進而影響公司的發展和經營。
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結論

本文通過對國際、國內財務風險評價和控制現狀研究，結合企業財務風險評價和控制的相關理論基礎，對 q 投資公司的各項財務指標進行分析，通過 z-score 模型和 f 分數模型對該公司的財務現狀進行評價。通過評價得出結論：q 投資公司不存在破產風險，被預測為可繼續生存的企業，但是基于該公司的 z 值和 f 值均呈持續下降的趨勢，因此q 投資公司仍面臨較為嚴重的財務風險。基于對 q 投資公司現狀的分析和研究，查找問題根源，提出針對 q 投資公司的財務風險控制策略，從控制公司籌資風險，降低企業投資風險，控制企業營運風險，提高股票價格，合理編制預算，提高企業盈利能力等方面闡述了 q 投資公司應如何來控制企業財務風險。
論文的各項財務指標是通過財務報表上的各項財務數據計算得出的，本文選取了該公司五年的財務數據進行分析，而且本文選取的研究方法也較為簡單。因此，本文在研究方法的選擇上和財務數據的提取上仍存在局限性，希望在日后的研究工作中可以通過更全面的財務數據來進行分析。另外，本文還存在一些不足，如市場環境對企業財務風險的影響，所引發的財務危機也是一個重要的影響因素。本文對 q 投資公司財務風險評價和控制的研究，主要來自對其自身的研究，以及對于行業領先和投資行業的數據來與q 投資公司進行對比分析，未對市場環境以及政府方面的影響進行過多的探討和分析。在以后的研究中，還可以關注投資市場對投資公司財務風險方面會產生哪些影響，同時應關注如何通過政府的影響，來降低企業的財務風險化解企業財務危機。
總體而言，對于財務風險的評價和控制分析是多角度、深層次的，也是一門較為深入的研究課題。由于時間限制以及個人能力不足，在研究分析的過程中，難免有一些不到之處。特別是在研究方法的運用上面，沒能選擇可以對財務風險進行更深層次量化考核的方法。
參考文獻（略）