ZS公司財務績效評價探討

本文是一篇財務管理論文，本文選取石油化工企業 zs 公司為研究對象，深入分析其行業宏觀環境及企業現有財務績效評價方式的缺陷，并基于因子分析法從企業償債能力、盈利能力、營運能力及成長能力四個維度對現有企業財務績效評價體系進行優化分析。通過收集行業內 16 家企業數據橫向數據信息與 zs 公司近 15 年的相關縱向數據進行橫縱對比分析。最后基于對比分析評價結果針對性的提出相關優化建議，以期幫助 zs 企業財務績效水平的提高。

第一章 緒論
1.1 研究背景
近年來，世界各國經濟體遭受嚴峻挑戰，單邊主義盛行、地緣政治關系緊張等諸多不利因素造成全球各國發達國家以及新興市場等經濟體普遍出現經濟增長放緩的態勢。在此宏觀背景下，我國始終堅持改革開放為基準方針、以供給側改革為主線、堅持穩健發展的工作總基調，推動社會經濟向高質量發展。盡管如此，我國經濟增長依舊出現疲態，2019 年國內生產總值增長率為 6.1%，相比 2018 年 gdp 降低了 0.5%，為近三年來最低谷。
受中美貿易摩擦、安全事故頻發等諸多國內外因素的影響，我國石油化工行業市場出現持續疲軟，企業收益直線下滑等趨勢。2019 年，石化企業資產負債率達 55.9%，低于國內工業平均水平 56.56%。石油化工行業實現營業收入 12.27 萬億元，同比增長 1.3%。雖有增長，但增長率數值為近四年來新低；利潤總額 6683.7 億元，利潤降幅高達 14.9%，為 2015 年以來最大降幅。全行業營業收入利潤率為 45%，同比下降 1.04%。其中，煉油業利潤下降了 42.1%，為近五年最大降幅；化工業利潤下降 13.9%，更是為近十年降幅之最。受全球原油價格上漲等多種因素的影響，zs 公司全年營業額及營業利潤大幅減少。
在面臨低油價、新常態、經營壓力巨大的嚴峻形勢下，zs 公司如何科學地評價財務績效，根據績效評價結果給管理層提供企業管理及經營戰略的決策信息支持，這些都是zs 石化公司以及石油化工企業所面臨的問題。全面掌握企業經營情況，高效率地利用財務績效分析為石油化工企業管理層提供具有高信息含量的績效評價信息從而為管理者提供更好的決策信息支持是石油企業提質增效的關鍵步驟。
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1.2 研究目的及意義
1.2.1 研究目的
出于對石油化工企業自身以及對于整個石化行業的長遠發展考慮，在國際經濟下行壓力增大的現實條件下，從科學、客觀的角度切實對企業進行經營績效評價能夠有效幫助企業穩步發展。為了改善企業經營管理水平、提高企業經營效率，對石化企業進行科學、客觀的財務績效評價能幫助企業發現不足之處并針對提出相應的改進策略。考慮到當下市場經濟環境條件的復雜性，需要及時對企業資源利用水平進行公平公正的評價。
通過進行深入的調查研究，建立科學有效的財務績效評價體系企業管理者可以明晰地觀察到企業發展過程中的機遇與挑戰。再通過確定發展中的問題，為企業的未來方向指明方向。結合相關理論基礎，本文將因子分析法應用于 zs 公司財務績效評價中，通過對 zs 公司財務績效打分排名，對不同石化企業進行橫向對比以及 zs 公司的財務績效變化的縱向對比，以探討 zs 公司在發展中存在的問題，分析影響其財務績效的重要因素，并針對性地提出相關建議與對策，以幫助 zs 公司更好地發展運作，同時也為其他石油化工企業財務績效評價提供一定的經驗借鑒。
1.2.2 研究意義
（1）理論意義
現有文獻從多維度探討了各行業在績效管理方面存在的問題，并提出了多種解決方案，但是石油化工企業財務績效與因子分析的結合使用相關案例研究極少。本文以 zs公司為研究案例，將因子分析應用于 zs 公司的財務績效評價中，通過橫縱兩個角度對zs 公司財務績效進行分析研究，在分析其發展存在問題的基礎上并提出了相應對策。同時對石油化工企業財務績效評價相關研究具有一定的參考作用。
（2）現實意義
上市公司財務績效的信息反饋對于資源的有效配置起到了決定性作用，同時也是上市公司高層制定企業未來發展經營戰略的依據，這對于 zs 公司財務績效水平的評價具有重要意義。
①有助于提高 zs 公司的市場競爭力。通過對企業各項能力進行科學合理地綜合指標分析，以精確的科學分析結果發現企業目前經營管理中的優缺點，找出缺點并提出針對性建議，從而提高財務績效水平，增強公司的競爭能力。
②有助于實現對標管理。通過對 zs 公司與同行業財務績效水平的比較分析，有助于企業管理者找出制約企業自身發展的短板并優化，有助于企業借鑒學習其他企業成功管理的經驗，推動石油化工行業的積極發展。
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第二章 相關理論概述
2.1 相關概念界定
2.1.1 財務績效
廣義上講，財務績效是指企業在經營和戰略實現過程中相應的收益和貢獻。具體來說，企業的財務績效的表現可以從多方面來全方位體現，包括企業如何運用已有的現金資源、在利用已有資源的情況下分析其資源獲益情況、如何合理的控制借債與已有流動資金之間的比例情況等。企業經營的根本目的在于為投資者帶來收益，如何運用已經擁有的人力財力去獲得更多的所得，在未來行業發展的大趨勢下能夠保證運營良好并抓住難得的市場機會，這些與企業經營相關的能力表現都是財務績效考核的內容。
財務績效考核的科學性與有效性是一個較難掌握的問題，僅依據財務有關的數據來對公司的運轉狀況進行考核和評價是有失準確性且客觀性的。一般來說，考查某個企業的運營狀況是否良好健康，會從獲取收益狀況、長期經營水平、對于債務的償還能力以及未來的發展態勢四個方面出發。從成本的角度出發，企業對于所承擔債務的償還能力，以及如何平衡債務和已有流動資金之間的關系是節流開源的重要渠道。完全沒有負債的企業并不意味著經營狀況良好，相反，能夠合理運用債務和盈利之間杠桿關系的企業才能夠最大程度的盈利。從收益的角度來看，短期內或當下的收益狀況良好并不代表企業運轉的十分良好，未來的發展目標和戰略規劃都應該被考慮在內。
2.1.2 財務績效評價
（1）財務績效評價的定義
財務績效評價是針對企業在收益、支出、經營等方面的財務表現進行評價和考核，究其根本是為了提高企業的績效能力，通過對現在的情況進行深入且客觀的分析，確定應該從哪個角度出發來改善和提高企業目前的經營狀況，為投資者帶來更好的收益數據。在評價過程中，定量財務指標的分析是不夠全面的，為了實現財務績效評價的全面性、準確性和客觀性，需要加入一定程度的定性指標的分析，從而更好地把控各個指標的權重占比，使得績效分析的層次性更加突出。
企業的財務績效狀況與其財務資源控情況通過相關財務績效指標進行權重分析。財務績效評價指標通過合理的運算和整理后得到的，綜合性的財務績效評級指標直觀準確，具有科學性。管理者在財務管理中能通過財務績效評價結果及時準確的了解企業財務現狀，有助于提高其決策效率與準確性。
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2.2 財務績效評價理論基礎
2.2.1 利益相關者理論
利益相關者理論是指企業在運營的過程中應該全面的考慮到各利益相關者的權益。利益相關者并非只包括企業股東，而是所有和企業利益有關聯的參與者。企業運營的根本在于通過各利益相關者的集資或行動上的貢獻等，為所有的權益者帶來更多的收益和增值。同時，整體所獲取的收益如何在利益相關者之間進行合理分配，包括根據初始資金的貢獻度還是按照項目的貢獻度等方法，這需要結合企業具體情況進行更準確的選擇。績效指標也要考慮到利益相關者的要求，更好地為所有利益相關者服務。
2.2.2 權變理論
權變理論的特點在于將外部環境納入考核范圍內，具體來說是指通過數學函數模型的構建，以企業管理水平作為被解釋變量，外部環境和內部管理因素等作為解釋變量。現實中，企業對于績效的考核標準會隨著市場環境的變化而有較大的波動，原因在于如果整體市場行情不佳，對于企業自身制定較高的績效要求對于員工來說完成難度較大。因此，考慮到外部環境對于制定績效評價體系是十分重要的。在外部環境相同的基礎下，同行業的企業之間績效考核制定具有相通性。
2.2.3 委托代理理論
在企業管理中，企業股東往往作為委托人，管理者往往是代理人。一般來說，企業委托人和代理人之間會存在一定的信息不匹配，作為管理事務的代理人對于企業的真實運營情況更加了解，包括盈利、虧損和負債情況等。而企業委托人相對則了解更少些，因此在績效評估體系的制定上需要代理人、委托人之間進行深層次的溝通，具體的事宜需要雙方都有清楚的認識和了解，這樣制定的績效指標才具有切實的可行性和可實現性，保證企業的良好運轉。

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第三章 zs 公司財務績效評價現狀分析
3.1 zs 公司概況
3.1.1 zs 公司發展介紹

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3.1.2 zs 公司經營現狀

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第四章 基于因子分析法的 zs 公司財務績效評價
4.1 因子分析法的實施思路

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4.2 指標選取

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第五章 zs 公司財務績效評價分析及建議
5.1 財務績效評價結果分析
根據各公司公因子得分情況，得出 zs 公司在樣本公司中各因子的排名情況。

償債能力因子 fa1 中，行業最高分為 3.34，zs 公司得分為-0.356，在 17 個樣本公司中排名 11，低于行業平均水平。
資產盈利能力因子得分 fa2 中，行業最高分為 1.287，zs 公司得分為-0.102，在 17個樣本公司中排名 11，低于行業平均水平。經營盈利能力因子 fa3 得分中，行業最高分為 2.003，zs 公司得分為-0.093，在 17 個樣本公司中排名 6，高于行業平均水平。成長能力因子 fa4 行業最高分為 1.907，zs 公司得分為-0.426，在 17 個樣本公司中排名 13，低于行業平均水平。營運能力因子 fa5 行業最高分為 3.718，zs 公司得分為-0.103，在17 個樣本公司中排名 8，處于行業平均水平。總因子 fa 行業最高分為 1.10，zs 公司得分為-0.21，在 17 個樣本公司中排名 12，低于行業平均水平。

5.1.1 償債能力因子分析

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5.1.2 盈利能力因子分析
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第六章 結論

本文選取石油化工企業 zs 公司為研究對象，深入分析其行業宏觀環境及企業現有財務績效評價方式的缺陷，并基于因子分析法從企業償債能力、盈利能力、營運能力及成長能力四個維度對現有企業財務績效評價體系進行優化分析。通過收集行業內 16 家企業數據橫向數據信息與 zs 公司近 15 年的相關縱向數據進行橫縱對比分析。最后基于對比分析評價結果針對性的提出相關優化建議，以期幫助 zs 企業財務績效水平的提高。本文主要研究結論如下：
（1）對 zs 公司的財務績效水平進行了檢驗和評價，并運用因子分析法，將 zs 公司近 15 年來的財務績效進行了對比分析，了解 zs 公司的發展趨勢，總結 zs 公司經營過程中存在的問題。同時對行業內相關企業運用因子分析法進行詳細分析，了解 zs 企業目前在行業中的競爭地位，并基于對比分析結果找出其余行業內領先企業的差異與不足之處，剖析其產生的原因，針對性地提出解決方案。
（2）通過科學地進行財務績效評價研究發現，zs 公司總財務績效因子分數排名為 12位，這表明 zs 公司的財務績效總體低于行業平均水平。通過橫向縱向對比相關評價結果，總結出 zs 公司以各種能力為代表的財務指標，發現 zs 公司存在的主要問題是：短期流動性弱、庫存積壓嚴重、資產盈利能力弱、成本控制能力不足等。基于因子分析法的財務績評價能直觀的了解企業在行業內企業財務績效情況，有助于了解企業現有不足與行業標桿企業的優勢之處，明確公司優化目標與方向。
（3）基于財務績效評價結果，針對 zs 公司財務績效評價中存在的問題，本文提出以下促進 zs 公司未來發展的建議：一是提高 zs 公司的資產流動性；二是完善公司的存貨管理和應收賬款管理，提高公司的資產利用能力；同時，加強成本控制，通過產業鏈的結合降低產品生產成本；三是提高 zs 與工業企業的績效合作及創新，通過生產流程和業務管理的升級，助力 zs 公司未來發展。
參考文獻（略）