企業(yè)可轉(zhuǎn)債融資行為對股東權(quán)益的影響會計分析 --以

本文是一篇會計論文，通過對華菱管線與其他企業(yè)的對比分析，以企業(yè)可轉(zhuǎn)債融資對股東權(quán)益的影響作為立足點(diǎn)，探討可轉(zhuǎn)債融資過程對企業(yè)原股東權(quán)益的影響，通過具體案例分析，得出如下主要結(jié)論：（1）優(yōu)先認(rèn)購條款設(shè)計的必要性 優(yōu)先認(rèn)購權(quán)在最開始階段主要被用于發(fā)行新股，是為了保護(hù)股東權(quán)益而設(shè)置的，它能夠有效的幫助股東躲避由于公司增發(fā)新股帶來的股權(quán)稀釋問題，使股東的表決權(quán)比例或股權(quán)價值不受損失，進(jìn)而保護(hù)股東的利益。我國可轉(zhuǎn)債融資行為存在條款設(shè)計偏股性的現(xiàn)象，即可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司的目的是通過可轉(zhuǎn)債進(jìn)行股權(quán)融資，因此在新股發(fā)行時所設(shè)立的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，在可轉(zhuǎn)債融資過程中具有同樣的作用。由于可轉(zhuǎn)債股權(quán)型與債權(quán)性的雙重屬性，可轉(zhuǎn)債持有人可以選擇持有債券獲得利息收益，或者轉(zhuǎn)換成公司普通股股票獲得股權(quán)收益，但是通常情況下，多數(shù)可轉(zhuǎn)債持有人不愿意在持有可轉(zhuǎn)債初期便轉(zhuǎn)股，而是會在轉(zhuǎn)債發(fā)行企業(yè)的股票價格較高時轉(zhuǎn)股，從而以相對較低的價格獲得公司普通股股票，或者是在可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價后再進(jìn)行轉(zhuǎn)股，從而以同樣的資金獲得較多的公司股票，而可轉(zhuǎn)債大多發(fā)行規(guī)模較大，如果轉(zhuǎn)債持有者在較短的時間內(nèi)集中大量轉(zhuǎn)股會迅速稀釋股東權(quán)益，嚴(yán)重的可能會威脅企業(yè)的控制權(quán)，因此，可轉(zhuǎn)債優(yōu)先條款的設(shè)計能夠讓企業(yè)原股東優(yōu)先獲得可轉(zhuǎn)債，避免與外部投資者競爭，對于中小股東而言，能夠在合適的時間進(jìn)行轉(zhuǎn)股，維護(hù)其股權(quán)收益；對于大股東而言，在保護(hù)股權(quán)收益的同時也可以鞏固其控股地位。